4月份CPI同比涨幅或小幅回升PPI同比降幅有望收窄

当前居民消费价格指数同比已经连续两个月为正，4月份经济数据发布在即，接受《证券日报》记者采访的多位业内人士普遍认为，尽管食品价格季节性回落，但节日因素有望推动服务价格回升，因此预计4月份CPI同比仍将小幅上涨；PPI同比降幅较3月份收窄。

4月食品价格呈季节性回落

预计CPI同比小幅回升

在CPI方面，民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，预计4月份CPI环比上涨0.1%，同比上涨0.3%。

西部证券宏观首席分析师边泉水在接受《证券日报》记者采访时表示，4月份蔬菜价格季节性下跌，国内成品油价格进一步上调，预计4月份CPI同比增长0.2%，较3月份0.1%小幅回升。

招商证券研报指出，4月份猪价整体仍处低位，但由于二次育肥和压栏惜售策略，猪肉价格先上后下，4月份国际油价同样呈现先上后下趋势，预计4月份CPI同比在0值附近概率较大，CPI环比回升概率较大。

中金宏观研报认为，随着供应放量，果蔬价格环比回落，同比放缓；猪肉价格在二次育肥和压栏下先升后降，全月略增、同比转正；国际油价和公用事业价格改革提振交通和居住用燃料价格，CPI同比或小幅回升。

温彬表示，食品价格季节性回落。猪肉方面，4月上旬猪肉价格延续3月以来的回升态势，但中旬开始随着前期压栏猪肉逐步释放，叠加气候转暖需求回落，猪肉价格转为回落，从全月看预计猪肉环比小幅下跌。鲜菜价格前期保持季节性回落，但全月仍微幅下跌。水果价格保持横向震荡上行，蛋类、奶类价格保持回落，水产品价格小幅走高。整体看4月份食品价格在天气回暖、供给充裕情况下呈现季节性回落。

“4月份国际油价先涨后跌，我国成品油价格于月初、月中调升两次，预计CPI能源价格分项将环比小涨。”温彬表示。

从核心通胀来看，受节日影响有所回升。温彬表示，从服务活动看，清明假期出行、观影火热，但在假期时点过后，消费恢复率出现回落。预计核心通胀中的服务价格将受节日因素影响出现环比回升。耐用消费品中，预计衣着价格随着春装上市价格环比回升，中西医药品保持小幅趋势性回升，汽车、手机等大件耐用品价格仍保持环比下降。4月份全国大中城市租金环比小幅回升，居住价格预计将止跌回暖。预计4月核心CPI同比环比都将回升。

4月16日，国家统计局副局长盛来运在一季度国民经济运行情况发布会上表示，从未来走势看，CPI会在低位缓慢回升。一方面是经济持续向好，总需求回升，这对支撑CPI回升是一个很重要的基本面因素。另外，部分农产品价格也到了价格调整拐点，比如生猪价格。此外，包括五一假期等假日消费还会继续带动旅游相关出行类消费价格回暖。还有一些推动需求回暖的政策因素，都会对物价回升带来一定影响。

上下游价格显现分化格局

PPI同比降幅或收窄

在PPI方面，温彬预计，4月份PPI环比持平，同比下降2.3%，受去年基数下降影响同比降幅较3月份收窄。边泉水认为，4月份PPI环比增速将转正，同比下跌2.1%，较3月份同比跌幅收窄。

招商证券显示，4月份国际油价震荡上行有望继续带动国内石油相关行业价格上涨，国内定价的多种上游工业品价格在4月下旬开始企稳回升。预计PPI同比负增的局面在短期还会维持，但降幅会出现收窄。

在4月份制造业PMI分项中，主要原材料购进价格指数回升3.5个百分点至54.0%，出厂价格回升1.7个百分点至49.1%。上下游价格仍分处50%临界线两侧，显现分化格局。

温彬表示，从国际来看，4月中上旬全球大宗商品价格持续走升，但下旬受短期超涨等因素影响有所回调。从国内来看，上下游价格分化较为明显。南华工业品指数4月均值环比上涨3.2%。从流通领域的主要价格来看，上游能源产品中，石油价格上涨，天然气、煤炭回落；黑色金属下跌，有色金属上涨。中游化工品多数上涨，水泥与浮法玻璃下跌。

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